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掘金大快消之方正证券:板块回归稳健 推荐老白干酒

时间:2018-12-26 来源:廊坊新闻网
 

  编者按:在经历过长达半年时间的一轮单边上涨“疯牛”之后,A股瞬间又被更疯狂的暴跌洗礼。稳健、防御、重视业绩、价值投资,将是未来的首选投资方向。作为与人们息息相关的“大快消”类公司,无论如何都不会因各种离奇的概念炒作而失去其最初的价值,而且在市场剧烈震荡之际,其防御价值更加凸显。为帮助投资者在市场大跌之后找到“物美价廉”的优质反弹品种,金融界网站推出“掘金大快消”主题策划,对相关专家、优秀分析师、投资高手、上市公司负责人进行深度访谈,探究他们心目中的大快消“金矿”。

  (行情601901,)8月9日研报指出,食品饮料板块的机会下半年要好于上半年,业绩确定,建议逐步增加板块配置。在经历业绩触底反转估值修复的后,回归稳健是板块的长期趋势,短期整体性机会在于资金的风险偏好和国企改革催化!机会大于板块机会,推荐业绩弹性大、有概念的组合“(行情600559,)、常见的羊羔疯要怎么治疗wl_keyword" kwid="stock_000568">(行情000568,)、(行情600298,)”+(行情000596,)。

  以下为详细观点:

  1、酒水需求回暖,高端酒提价有底气,预计下半年价格将进一步上涨:上半年高端酒一批价滞涨,但几大品牌出货量和动销情况很好,表现出高端需求回暖。近期几大品牌动作频出:茅台(600519)上调终端指导价、(行情000858,)出厂价上调至659元、老窖(000568)品牌瘦身,清理100元以下的非主导品牌,都从侧面反映了今山东癫痫知名专家年行业好转的趋势,提价一方面是基本面有底气,另一方面是及时调整营销策略,适应市场。目前茅五全年的任务完成率及销售增长率都略超预期,淡季一批价分别在830、640左右,预计下半年货源偏紧,一批价会进一步上探。目前尚未进入中秋旺季的渠道备货期,端的旺季一般在中秋节前一周时间,届时高端酒量价齐升可期。

  1)泸州老窖(000568)产品“瘦身”,发展战略调整,重新再出发:老窖自去年国窖调整价格去库存后,今年对窖龄、特曲系列稳价保量,这次收缩产品意义重大:1)品牌乱象就此终结,资源聚焦下的大单品战略逐步实施;2)新管理层战略发展思路明确、执行力强;3)老窖是一线名酒中价位覆盖最全的企业,此次品牌瘦身将有利于突出核心产品对主流价位的占有。

  2)从中报核心看老白干(600559),基本面更乐观:1)预收账款达到新高7.38亿(收入仅9.15亿),预收款/收入在所有上市白酒企业中最高;2)存货15.17亿,创历史新高;3)收入增速持续加快,达到37.56%,大幅超越行业平均水平。依然坚定看好公司国企改革后的成长空间,近期股价催化剂在于定增方案获批!短期业绩不是问题。

  3)五粮液(000858)停牌,涉及国企改革,对行业起到标杆引领作用,重点看好古井贡酒(000596):近期国企改革进程加快,五粮液(000858)停牌,我们更看好本身基本面优质,但由于管理层缺乏激励而缺少业绩释放动力的企业,最典型的是净利率偏低的老白干酒(600559)、古井贡酒(000596)。泸州老窖(000568)作为四川龙头酒企有望被带动。

  2、CPI继续底部徘徊,大众品收入承压:本周末公布CPI数据,7月份CPI同比增长1.6%,较6天水市哪家医院治疗癫痫病最好月份的1.39%有所改善,其中食品项7月份为2.7%,较6月份的1.85%增长明显,但食品细分表现分化,上涨的品类主要由供给因素导致,如肉类(7月7.6%,6月3.56%)、鲜菜(7月10.5%,6月11.44%)上涨明显,其余如油脂(7月-2.7%)已经连续两年价格负增长,粮食、鲜果、和水产品等项目也在底部徘徊。因此大众品行业总体上仍然处于需求低迷,成本下降通道,食品企业收入端增速低位徘徊。

  3、首推弹性组合【老白干酒(600559)、泸州老窖(000568)、安琪酵母(600298)、古井贡酒(000596)(国企改革概念)】;关注价值组合【五粮液(000858)、(行情600519,)、(行情002304,)、(行情002568,)、癫痫病医院哪家好 kwid="stock_002646">(行情002646,)、(行情600887,)、(行情002650,)、(行情600873,)、(行情000895,)】

  4、风险提示:1)通缩风险下,终端消费持续走弱,企业业绩回暖低于预期2)食品安全问题

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